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【導(dǎo)語(yǔ)】10月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)焦炭連續(xù)提漲四輪，除了焦煤原料成本的直接驅(qū)動(dòng)外，上下游企業(yè)焦炭庫(kù)存持續(xù)偏低，焦炭供需基本面維持偏緊狀態(tài)也助推了焦炭提漲的落地。11月份隨著上游煤炭冬季漲價(jià)預(yù)期的加速兌現(xiàn)，而終端鋼材季節(jié)性轉(zhuǎn)弱現(xiàn)實(shí)臨近，焦炭供需基本面有邊際走弱趨勢(shì)，焦炭社會(huì)庫(kù)存或有小幅回升。
10月份以來(lái)焦化廠開(kāi)工負(fù)荷維持下滑，焦炭供應(yīng)量收縮，出貨順暢，焦化廠庫(kù)存維持低位運(yùn)行。
10月份以來(lái)國(guó)內(nèi)焦化裝置整體開(kāi)工負(fù)荷維持小幅下滑，市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)量維持收縮趨勢(shì)，但下游整體采購(gòu)積極，焦化廠出貨順暢，多數(shù)焦企維持零庫(kù)存狀態(tài)。截至11月6日，卓創(chuàng)資訊跟蹤數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)獨(dú)立焦化廠周度開(kāi)工負(fù)荷降至73.97%，較10月初累計(jì)下滑2.23個(gè)百分點(diǎn)；焦化廠焦炭庫(kù)存可用天數(shù)0.73天，較10月初庫(kù)存天數(shù)略降0.02天，同比去年同期降0.41天，較去年焦化廠最低庫(kù)存水平仍略低0.21天，為年內(nèi)較低水平。從主流焦化廠近三年庫(kù)存變化看，2025年10月份以來(lái)焦化廠焦炭庫(kù)存維持低位水平。
焦煤持續(xù)偏強(qiáng)，焦炭成本端驅(qū)動(dòng)明顯，市場(chǎng)投機(jī)需求略有增加，港口焦炭庫(kù)存穩(wěn)中有增。
10月份以來(lái)國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)四輪提漲，雖然下游鋼廠利潤(rùn)不斷收縮，但高爐開(kāi)工維持相對(duì)高位，焦炭現(xiàn)貨供需偏緊，焦炭供需基本面有支撐；進(jìn)入四季度市場(chǎng)對(duì)焦煤價(jià)格持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行預(yù)期增加，焦炭成本端驅(qū)動(dòng)明顯，漲價(jià)通道下，市場(chǎng)投機(jī)需求增加。截至11月11日，山東地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦主流出廠價(jià)1760-1820元/噸，累計(jì)漲150元/噸。從日照港、董家口港及天津港庫(kù)存變化來(lái)看，目前天津港焦炭貿(mào)易活躍度較高，10月份以來(lái)庫(kù)存增加為主。截至11月7日，天津港口焦炭庫(kù)存88萬(wàn)噸，較10月初庫(kù)存量增加10萬(wàn)噸，增幅12.82%；三港總庫(kù)存201萬(wàn)噸，較10月庫(kù)存低點(diǎn)增加11萬(wàn)噸，較去年同期庫(kù)存增加28萬(wàn)噸，同比增幅16.18%。
10月份下游鋼廠采購(gòu)積極，但焦炭供應(yīng)無(wú)增量，鋼廠補(bǔ)庫(kù)、提庫(kù)困難。
10月份國(guó)慶假期結(jié)束后，鋼廠焦炭庫(kù)存有所下降，而焦化廠開(kāi)工受環(huán)保限產(chǎn)及檢修集中等因素影響呈下滑趨勢(shì)，鋼廠焦炭到貨情況一般，補(bǔ)庫(kù)效果不佳。截至11月6日，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)的45家樣本鋼廠焦炭庫(kù)存總量219萬(wàn)噸，較10月初下滑18.7萬(wàn)噸，降幅7.87%。10月28日至10月31日河北唐山地區(qū)高爐集中限產(chǎn)30%，鋼廠焦炭消耗明顯下滑，10月30日樣本鋼廠焦炭日耗降至27.47萬(wàn)噸，較23日消耗減少2.82萬(wàn)噸，但鋼廠焦炭庫(kù)存僅僅增加2.35萬(wàn)噸。焦炭供應(yīng)需求同步收縮，市場(chǎng)供需維持緊平衡狀態(tài)，鋼廠增庫(kù)難度較大。
11月份鐵水產(chǎn)量下滑，焦炭日耗減少，焦炭供需基本面支撐邊際轉(zhuǎn)弱，后期上下游庫(kù)存或陸續(xù)開(kāi)始積累。
從11月初上下游焦炭庫(kù)存情況來(lái)看，焦化廠開(kāi)工負(fù)荷仍在下滑，焦企庫(kù)存維持低位；下游鋼廠因虧損面擴(kuò)大，高爐檢修、減產(chǎn)增多，焦炭消耗已經(jīng)較10月中旬明顯下滑，但鋼廠焦炭庫(kù)存仍在相對(duì)偏低水平。在焦炭第四輪提漲博弈過(guò)程中，鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)積極性維持較高，多數(shù)鋼廠有提庫(kù)增庫(kù)需求，因此11月焦炭現(xiàn)貨供需基本面仍維持緊平衡狀態(tài)，在焦炭現(xiàn)貨價(jià)格走弱之前，焦炭上下游預(yù)計(jì)將經(jīng)歷增庫(kù)過(guò)程。
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