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[導(dǎo)語] 三季度，國內(nèi)PC市場呈現(xiàn)先跌后漲趨勢。季度內(nèi)下游需求逐漸恢復(fù)，PC市場逐漸消化社會(huì)庫存，9月市場受成本推動(dòng)及PC去庫存化，市場實(shí)現(xiàn)反彈。展望四季度，PC裝置集中檢修較多，市場供應(yīng)縮量，預(yù)計(jì)四季度國內(nèi)PC市場震蕩上漲。
三季度，國內(nèi)PC市場呈現(xiàn)跌后反彈走勢，7-8月盤面震蕩走低，部分貨源刷新歷史低位，9月市場低位反彈，結(jié)束了自6月中旬以來市場連續(xù)下跌的趨勢。以余姚利華益111BR為例，三季度市場均價(jià)為10992元/噸，環(huán)比下跌7.08%，季度內(nèi)市場高點(diǎn)出現(xiàn)在7月1日，為11600元/噸，低點(diǎn)出現(xiàn)在9月2日，為10550元/噸，振幅為1050元/噸。季度內(nèi)下游由傳統(tǒng)淡季逐漸過渡到傳統(tǒng)旺季，需求呈現(xiàn)先減后增趨勢，7-8月市場供大于需價(jià)格持續(xù)走低。9月受成本承壓較重，PC盈利水平不佳，賣方逐漸挺價(jià)，PC市場出現(xiàn)反彈，下游采購增量，社會(huì)庫存逐漸得到轉(zhuǎn)移，隨著部分裝置減少釋放，PC供應(yīng)存減量預(yù)期，利好加碼推動(dòng)PC市場不斷走高。
成本形成支撐，推動(dòng)PC市場實(shí)現(xiàn)價(jià)格反彈
三季度原料雙酚A呈現(xiàn)不規(guī)則跌-漲-跌趨勢，8月下旬起雙酚A市場上漲行情帶動(dòng)PC市場實(shí)現(xiàn)反彈。8月雙酚A行業(yè)虧損不斷加深至1300元/噸，賣方逐漸挺價(jià)，疊加部分裝置降負(fù)及停車，多重利好使得雙酚A市場價(jià)格不斷走高，而8月底PC市場供需博弈價(jià)格仍處于下跌通道，兩者走勢相背離。進(jìn)入9月，原料上漲趨勢難改，非光氣法PC行業(yè)毛利虧損達(dá)到1200元/噸左右，賣方看空心態(tài)逐漸謹(jǐn)慎，貿(mào)易商入市采補(bǔ)空單，市場報(bào)盤逐漸試探性上漲，PC行業(yè)結(jié)束近三個(gè)月的下跌行情。
市場逐漸去庫存，配合需求旺季繼續(xù)上漲
三季度國內(nèi)PC市場總供應(yīng)預(yù)估值為101.73萬噸，環(huán)比基本持平，同比增加3.55%。三季度國內(nèi)PC裝置檢修相對較少，整體運(yùn)行相對較為穩(wěn)定，PC行業(yè)月度開工負(fù)荷率在72%-78%，季度內(nèi)有新產(chǎn)能計(jì)入，但新裝置運(yùn)行五成左右，一定程度上拉低了行業(yè)開工負(fù)荷率。7-8月，貿(mào)易商庫存水平高位，市場供應(yīng)偏多，下游剛需跟進(jìn)，供需博弈使得PC盤面呈現(xiàn)下跌趨勢，賣方多提前讓價(jià)銷售。8月起，隨著炎熱天氣結(jié)束，下游改性行業(yè)需求率先逐漸回溫，其他行業(yè)訂單增加緩慢，維持剛需跟進(jìn)。進(jìn)入9月，原料上漲推動(dòng)PC市場價(jià)格小幅走高，部分下游采購，賣方庫存部分得到轉(zhuǎn)移，中旬起工廠及貿(mào)易商逐漸提前銷售10月貨源，隨著部分工廠臨時(shí)宣布停車計(jì)劃，市場供應(yīng)存縮量預(yù)期，市場上漲逐漸加速，下游看漲集中入市采購，貿(mào)易商采補(bǔ)空單，工廠現(xiàn)貨緊缺，貿(mào)易商庫存水平亦得到轉(zhuǎn)移，PC市場呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。
展望四季度：供應(yīng)緊缺，市場或震蕩小漲
從供應(yīng)方面看，四季度利華益、神馬、帝人、浙江石化、甘寧等裝置存檢修計(jì)劃，進(jìn)口貨源中，臺(tái)化仍處于檢修期，樂天、樂天尖端、LG、泰國三菱等裝置存檢修計(jì)劃，PC市場供應(yīng)繼續(xù)縮量，疊加貿(mào)易商庫存水平有所降低，預(yù)計(jì)賣方持挺價(jià)意愿，PC市場仍存上漲空間。
從下游需求看，四季度預(yù)計(jì)下游需求表現(xiàn)不溫不火，整體維持剛需跟進(jìn)。9月部分下游看漲提前采購，而當(dāng)前下游新增訂單整體溫吞，或一定程度上提前透支10月采購需求。不過，四季度汽車等行業(yè)或存“沖量”預(yù)期，或一定程度上帶動(dòng)PC消費(fèi)。
成本端，四季度原料雙酚A仍呈現(xiàn)供應(yīng)相對寬松態(tài)勢，疊加部分PC裝置檢修，消費(fèi)量或有減量預(yù)期，供需僵持，而雙酚A裝置虧損較為明顯，成本或?qū)r(jià)格下行空間形成一定限制，預(yù)計(jì)四季度雙酚A市場價(jià)格低位波動(dòng)，預(yù)計(jì)市場價(jià)格均價(jià)在7500-7800元/噸之間波動(dòng)，難以對PC市場形成利好支撐。
綜上，四季度供應(yīng)縮量或?qū)?dòng)PC市場呈現(xiàn)震蕩上漲趨勢，以余姚利華益111BR為例，預(yù)計(jì)市場價(jià)格將運(yùn)行在11300-12000元/噸之間，市場低位預(yù)計(jì)出現(xiàn)在10月，高位預(yù)計(jì)出現(xiàn)在12月。
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