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截至11月5日，WTI2512合約結算價59.6美元/桶，跌幅1.59%；Brent2601合約結算價63.52美元/桶，跌幅1.43%；HH天然氣報收4.239美元/MMBtu，跌幅1.69%；TTF天然氣報收31.819歐元/兆瓦時，跌幅2.25%；據卓創資訊監測數據顯示，國內動力煤市場價格整體繼續上行，下游用戶采購需求仍有釋放，多數煤礦銷售良好，煤價重心繼續上移。11月5日國際油價收跌，油市情緒有所轉弱,WTI回落至60美元/桶下方。據EIA數據顯示，截至10月31日當周，一方面，美國煉廠秋檢階段開工率下滑至86%，疊加由進口量提升帶來的凈進口增加，當周美國商業原油庫存增加520.2萬桶，超出市場預期，帶動油價下行；另一方面，汽油庫存下降472.9萬桶/日，至近五年同期最低位水平，餾分油庫存減少64.3萬桶/日，美國成品油庫存下降為油價帶來支撐作用。整體來看，國際油價在前期地緣與宏觀利好降溫后呈現出震蕩回落態勢，過剩預期仍是壓制油價表現得主要因素，油價波動重心仍將繼續下移，但警惕南美地區地緣風險。
截至11月5日，PVC粉（SG-5）主流市場日均價環比下降25元/噸至4617元/噸，跌幅0.54%，較上周下降1.09%，同比下降12.19%，當前PVC市場延續弱勢，當前基本面矛盾持續，5型普通電石料價格創五年新低。供應端壓力持續凸顯，截至10月30日當周，PVC粉整體開工負荷提升3.35個百分點至77.09%，疊加2025年新增產能落地推高產能基數，同期周度產量環比增加4.5%、同比增長7.7%。11月計劃檢修企業減少，預計開工進一步提升，供應增量持續釋放。庫存方面，截至10月30日當周，華東及華南樣本庫存較上期小幅下降0.87萬噸，但同比增長18.8%，整體處于歷史同期高位，市場供應寬松格局未改。需求端缺乏有效提振，當前下游制品企業開工維持穩定，但現貨成交清淡；出口方面，受印度反傾銷政策執行窗口期不確定影響，接單維持基礎量，難以形成需求增量支撐。成本端支撐弱化，截至11月5日，一級品電石烏海市場價格環比下降50元/噸，較上周下降90元/噸，氯堿一體化盈利處于盈虧附近，成本支撐有限。綜合來看，基本面矛盾未得到緩解，在供應增量與高庫存的壓制下，PVC市場后續或維持低位運行態勢。
11月5日，中美貿易磋商成果正式落地，國務院關稅委員會宣布，自11月10日起，將取消對部分美國農產品加征的最高15%報復性關稅，同時保留此前因特朗普政府“解放日”關稅而設立的10%附加稅。這意味著3月以來美豆進口23%的稅率水平將降至13%。而因短期對美豆需求預期的改變，也進一步壓低了巴西大豆報價，從12月裝運大豆報價來看，巴西大豆12月合約升水已經略低于美灣，美西大豆則仍具優勢。不過美西大豆出口比例有限，或也在一定程度上對美豆的輸華產生限制。另也有消息稱，中國買家訂購了約10批12月裝運的巴西大豆和另10批2026年3月至7月裝運的大豆。所以短期來看，關稅問題的緩和雖然能夠改善美豆市場前景，但對于實質性貿易環節而言，南美大豆仍是主要貨源市場。
11月5日，黑色鏈商品整體保持震蕩調整，淡季正式開啟，終端需求趨弱且無明顯增長預期，同時限產有所放松，鋼鐵產品供應整體增長，去庫速度有所放緩，雖然煤炭端仍然保持供需的緊平衡，但成本的支撐或將不足以對沖基本面的寬松，螺紋熱卷等黑色鏈下游商品或將進一步承壓。后期來看，宏觀和政策仍然能夠提供一定的樂觀期待，整體行情以震蕩調整為主，短期偏弱。現貨方面，根據卓創資訊統計的數據顯示，鐵精粉部分市場下跌，市場交易氛圍回暖，供貨商出貨積極性有所提高；雙焦穩定，焦煤供需偏緊格局未改，而在季節性的環保要求下，焦炭供應有進一步收緊的預期，供需維持緊平衡且下游鋼企焦炭庫存水平不高，第三輪提漲落地后仍具備第四輪提漲的條件，供需的緊俏支撐了雙焦偏強運行；螺紋偏弱走勢延續，但從日內交易情況看，鋼廠仍有較強的挺價意愿，價格總體偏弱但下方空間有限；熱卷延續下跌，成交略有好轉，原料焦炭給予的成本支撐較為明顯，價格跌勢或有所放緩。國際貴金屬價格小幅反彈，整體維持震蕩調整趨勢。日內重要數據為美國ADP就業數據，數據顯示就業人數止跌回升，明顯好于預期，顯示出就業的疲軟程度有所改善，也是在ADP就業數據公布后美指和美債均有小幅度反彈。總體來看，貴金屬的驅動力仍不明顯，10月透支了諸多宏觀因素的支撐力量，市場更多關注后續事件和數據對美聯儲12月利率決議的影響。
1.【貿易】商務部新聞發言人5日表示，根據出口管制相關法律法規規定，商務部于2025年3月4日和4月4日分別發布了2025年第13號和21號公告，合計將31家美國實體列入出口管制管控名單，禁止向其出口兩用物項。為落實中美吉隆坡經貿磋商共識，中方決定自2025年11月10日起，對第13號公告的15家美國實體停止上述相關措施；對第21號公告的16家美國實體繼續暫停上述相關措施1年。（新華社）
2.【雙碳】世界貿易組織貿易與環境委員會4日在瑞士日內瓦召開年度最后一次會議。會上，中國代表團正式提交《關于在世貿組織加強討論涉碳標準合作的建議》提案，聚焦應對全球涉碳標準碎片化問題，提出以系統性合作推動貿易與氣候協同發展的具體路徑。共有25個成員及成員集團參與討論，包括非洲、加勒比和太平洋國家集團、最不發達成員集團，以及美國、歐盟、澳大利亞、日本、瑞士等。各方普遍認可中方提案的建設性與包容性。
3.【就業】美國10月ADP新增就業4.2萬人超預期，薪資增長持續停滯；美國10月ISM服務業PMI超預期反彈、創八個月新高，價格支付指數三年新高。美聯儲理事米蘭表示，ADP就業令人欣慰意外，預計繼續降息，警告關稅裁決或拖累經濟。CME“美聯儲觀察”數據顯示，美聯儲12月降息25個基點的概率為67.3%，維持利率不變的概率為32.7%。（新華財經）
4.【美債】美國財政部公布季度再融資計劃，本季度國債拍賣規模維持在1250億美元，包括3年期580億美元、10年期420億美元和30年期250億美元。（新華財經）
5.【PMI】歐元區10月服務業PMI終值為53%，好于初值的52.6%，推動綜合PMI終值升至52.5，創2023年5月來新高。德國服務業強勁復蘇，新訂單和就業增長顯著。（新華財經）
6.【儲能】從國家能源局了解到，截至9月底，我國新型儲能裝機規模超過1億千瓦，與“十三五”末相比增長超30倍，裝機規模占全球總裝機比例超過40%，已躍居世界第一。分區域來看，華北地區已投運新型儲能裝機3118萬千瓦，占全國30.4%；西北地區裝機2672萬千瓦，占全國26.1%；華東地區裝機1655萬千瓦，占全國16.1%。（新華財經）
1.【監管】金融監管總局制定發布《關于授權調整部分行政許可及報告事項監管層級的通知》。其中明確，各金融監管局可結合轄區實際情況，經過充分評估，在“接得住、管得好”的前提下，將轄內中資商業銀行分支機構名稱變更、轄內保險公司分支機構變更營業場所等2項行政許可事項，轄內中資商業銀行、農村中小銀行、保險公司分支機構以及保險兼業代理機構部分變更及人員任職等4類報告事項的監管層級下放至金融監管支局。金融監管支局承接相關行政許可及報告事項后，一并負責與之相應的許可證制發與管理。（新華財經）
2.【產業】日前，北京市經濟和信息化局、天津市工業和信息化局、河北省工業和信息化廳印發《京津冀協同推進北斗時空產業發展行動方案（2025—2027年）》。《行動方案》明確，力爭到2027年，推廣應用各類新型北斗獨立定位終端產品80萬臺（套）以上，三地實現北斗應用總規模達到500萬臺（套），引育行業頭部企業10家，培育“專精特新”企業50家，打造超2000億元產業規模的京津冀北斗時空產業集群。（中國證券報）
重要事件/數據日歷
11.09：中國10月CPI、PPI
11.13：美國10月CPI
11.14：中國10月規模以上工業增加值年率、10月社會消費品零售總額
11.14：歐元區三季度GDP、美國10月PPI
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