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【導語】十四五期間國內(nèi)電解鋁行業(yè)得到了長足的發(fā)展，得益于對有色供給端結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，電解鋁的供給端形成了良好格局。期內(nèi)構(gòu)建的國內(nèi)國際雙循環(huán)體系、產(chǎn)業(yè)端培育的先進制造業(yè)集群及數(shù)字經(jīng)濟搭建，使電解鋁需求端有多重新興領(lǐng)域的釋放，行業(yè)運行穩(wěn)健。十五五規(guī)劃著力提升礦產(chǎn)及冶金等產(chǎn)業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)分工中的競爭力，需求端培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，電解鋁產(chǎn)業(yè)或?qū)⑿纬筛痈哔|(zhì)量發(fā)展的產(chǎn)業(yè)集群。
一、十五五規(guī)劃對電解鋁供給端影響簡析-資源、集群、技術(shù)與布局協(xié)同革新
十五五”規(guī)劃建議全文在涉及具體經(jīng)濟發(fā)展領(lǐng)域規(guī)劃內(nèi)容中首要提到的就是“優(yōu)化提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)”。部分核心內(nèi)容包括：
1、鞏固提升礦業(yè)、冶金等產(chǎn)業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)分工中的地位和競爭力。電解鋁是規(guī)模最大的有色礦產(chǎn)冶煉行業(yè)，盡管產(chǎn)能占全球的55%以上，在電解鋁乃至鋁加工領(lǐng)域有較大的話語權(quán)，但源頭礦產(chǎn)領(lǐng)域卻較為依賴海外資源，鋁土礦對外依存度已達70%附近。近年來幾內(nèi)亞、澳洲、印尼等地的礦端擾動，為國內(nèi)鋁冶煉帶來一定不穩(wěn)定性。
為了改變這一局面，目前國內(nèi)頭部企業(yè)，如中鋁、特變電工、中國電建發(fā)力幾內(nèi)亞鋁土礦資源；南山集團構(gòu)建印尼賓坦工業(yè)園，宏橋集團、信發(fā)集團、東方希望同樣擴大印尼鋁土礦版圖；另外東方希望借助“一帶一路”藍圖，將文章落筆在中亞。一系列動作已經(jīng)表明，未來5年國家將發(fā)力推動改變“被動依賴海外資源”向“主動調(diào)用海外資源”的方向轉(zhuǎn)變，在這個進程中，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)業(yè)在國際市場的影響，價格話語權(quán)將持續(xù)加強。
2、滾動實施制造業(yè)重點產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展行動，發(fā)展先進制造業(yè)集群。電解鋁產(chǎn)業(yè)正大步朝著高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)集群的方向去發(fā)展，目前國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能基本維持在4500萬噸天花板附近，CR10產(chǎn)能集中度提升至70%左右，頭部企業(yè)形成良好規(guī)模效應后積極向下游加工乃至近終端延伸，鋁水就地轉(zhuǎn)化率逐年攀升。未來五年，采購鋁錠重熔后進行簡單加工的粗加工產(chǎn)業(yè)將持續(xù)收縮，替代的是圍繞鋁廠打造的先進鋁加工業(yè)集群，產(chǎn)業(yè)鏈更加高質(zhì)量發(fā)展。
3、推動技術(shù)改造升級，促進制造業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，發(fā)展智能制造、綠色制造、服務(wù)型制造。電解鋁產(chǎn)業(yè)在節(jié)能降碳，提質(zhì)增效的路上已經(jīng)進行了諸多探索。一方面持續(xù)淘汰落后產(chǎn)能，新增及置換產(chǎn)能多為500KA以上大型預焙陽極電解槽，目前國內(nèi)500kA及以上電解槽產(chǎn)能占比已達到45%以上。另一方面，清潔能源占比持續(xù)攀升，西南、內(nèi)蒙、新疆等水、風、光等清潔能源豐富的地區(qū)持續(xù)接納電解鋁產(chǎn)能置換，目前中國電解鋁運行產(chǎn)能使用綠電鋁的比例已接近30%。再者，在數(shù)智化轉(zhuǎn)型方面，云鋁、包鋁、宏橋等紛紛搭建綠色數(shù)智化智能工廠，通過全流程管理，降低單位能耗的同時，提升生產(chǎn)效率。十五五規(guī)劃繼續(xù)推進制造業(yè)技術(shù)改造升級，促進制造業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，將引領(lǐng)電解鋁行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，區(qū)域分布更加向西南、西北區(qū)域集中，生產(chǎn)模式更加智能化。
4、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，促進重點產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)有序轉(zhuǎn)移。電解鋁產(chǎn)能由華東、華中至西南、西北的產(chǎn)能遷徙之路從2017年供給側(cè)改革開始便已經(jīng)開始，云南、內(nèi)蒙古、新疆作為產(chǎn)能承接的主陣地，產(chǎn)能占比持續(xù)攀升。十五五規(guī)劃繼續(xù)推進重點產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)有序轉(zhuǎn)移，電解鋁行業(yè)分布格局將繼續(xù)優(yōu)化，華東、華中等地的產(chǎn)能將繼續(xù)向西南、西北腹地轉(zhuǎn)移。
二、十五五規(guī)劃對電解鋁需求端影響簡析-新質(zhì)生產(chǎn)力與消費提振
十五五規(guī)劃期間，宏觀經(jīng)濟增長具體到產(chǎn)業(yè)上，將更加傾向 “新質(zhì)生產(chǎn)力”。重點在于區(qū)分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)賦能升級與新型產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造新興市場，涉及大宗商品相關(guān)的多屬于前者，所以政策層面對大宗商品市場的支持力度要關(guān)注市場要素改革的相關(guān)內(nèi)容。對于電解鋁本身而言，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)賦能升級將引發(fā)其供給端持續(xù)優(yōu)化，但新型產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造新興市場，則將為電解鋁需求端注入持續(xù)動能。此前鋁的需求支柱為地產(chǎn)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，但在國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，鋁的主要需求場景已經(jīng)由建筑地產(chǎn)等調(diào)整為新能源汽車、光伏、新材料、高端裝備、低空經(jīng)濟、海洋經(jīng)濟、AI計算等為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力，契合國家經(jīng)濟增長新引擎，需求動能可持續(xù)。
終端消費而言，十五五期間，政策面發(fā)力繼續(xù)發(fā)力大力提振消費。深入實施提振消費專項行動。統(tǒng)籌促就業(yè)、增收入、穩(wěn)預期，合理提高公共服務(wù)支出占財政支出比重，增強居民消費能力。這一系列措施最終將落腳至電解鋁終端消費的方方面面，對鋁消費有切實的支撐。
三、十五五規(guī)劃對電解鋁市場運行綜述-價值重塑
在十五五規(guī)劃之下，電解鋁產(chǎn)業(yè)保有良好的預期，市場運行亦將維持良性態(tài)勢。電解鋁穩(wěn)健的基本面將支撐價格中樞繼續(xù)上移。供應端產(chǎn)能增量皆為有限，鋁水就地轉(zhuǎn)化率將繼續(xù)提升，鋁錠流通資源愈加減少，加工行業(yè)將經(jīng)歷重塑。下游需求保持穩(wěn)定增長，且在新舊動能轉(zhuǎn)換和銅價持續(xù)上探的帶動下，其消費場景將持續(xù)拓展。國內(nèi)供需平衡繼續(xù)傾斜，將導致價格易漲難跌。但需要注意進口端的沖擊，未來印尼、南亞、東南亞、非洲、中亞皆有產(chǎn)能規(guī)劃，如若落地，將對國內(nèi)平衡形成沖擊。再生鋁對原鋁的替代作用持續(xù)加強，但短期對平衡的影響或較為有限。綜合來看，未來長期影響電解鋁市場運行的核心支撐在于電解鋁良性的基本面，框定的供應上限和不斷增長的需求體量，疊加十五五規(guī)劃對產(chǎn)業(yè)的良性支撐，決定了其價值將繼續(xù)向上重塑。
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