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[導(dǎo)語]2025年以來，PA66市場持續(xù)面臨供過于求壓力，價(jià)格呈現(xiàn)下行趨勢。傳統(tǒng)需求旺季10月并未扭轉(zhuǎn)跌勢，受供應(yīng)量增加及原料下跌的雙重利空影響，市場繼續(xù)走弱。展望11月，在需求疲軟、供應(yīng)進(jìn)一步釋放以及原料端支撐不足的多重因素作用下，預(yù)計(jì)PA66價(jià)格仍將承壓下行。
2024年下半年投產(chǎn)的26萬噸PA66產(chǎn)能在2025年得到全面釋放，疊加年內(nèi)新增的7萬噸產(chǎn)能（含1萬噸技改增量），行業(yè)整體供應(yīng)能力顯著提升，市場供應(yīng)呈現(xiàn)充裕態(tài)勢。然而，下游需求增量有限，供需矛盾持續(xù)加劇，導(dǎo)致2025年以來PA66價(jià)格延續(xù)下行趨勢。傳統(tǒng)旺季10月也未能扭轉(zhuǎn)跌勢，截至10月底，華東市場EPR27主流價(jià)格收于14700元/噸，較月初下跌250元/噸，跌幅達(dá)1.67%。10月供應(yīng)壓力增強(qiáng)，疊加原料端走弱，PA66市場繼續(xù)承壓下行。
10月份產(chǎn)量明顯增加，供應(yīng)增多利空市場價(jià)格下行
2025年P(guān)A66行業(yè)供應(yīng)能力持續(xù)擴(kuò)張，即便在整體開工負(fù)荷偏低的背景下，產(chǎn)量仍較去年同期顯著增長。10月份市場供應(yīng)呈現(xiàn)明顯放量，主因7-9月及年初進(jìn)行檢修降負(fù)荷的裝置于國慶節(jié)后陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。當(dāng)月行業(yè)平均開工負(fù)荷率升至67%，環(huán)比提高6個(gè)百分點(diǎn)，同比提升13個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)量達(dá)8.38萬噸，環(huán)比增長13.40%，同比增幅高達(dá)36.04%。供應(yīng)端大幅增加加劇市場供需矛盾，對PA66價(jià)格形成顯著利空。
10月份原料價(jià)格下跌，成本端對PA66為利空影響
10月份，受需求端制約，華東主流工廠己二胺掛牌價(jià)格下調(diào)至17800元/噸；同時(shí)，另一原料己二酸在成本承壓及需求利空的雙重影響下，價(jià)格重心同步走低，華東市場均價(jià)降至6769元/噸，環(huán)比下跌3.41%。原料價(jià)格的普遍下行，導(dǎo)致PA66成本支撐顯著減弱，對當(dāng)月市場整體形成利空影響。
10月份下游改性開工負(fù)荷率提升，需求增多但仍未扭轉(zhuǎn)供過于求局面
從PA66主要下游改性塑料領(lǐng)域來看，卓創(chuàng)資訊調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2025年1-10月行業(yè)平均開工負(fù)荷率為66%，較2024年同期下降3個(gè)百分點(diǎn)，整體需求呈現(xiàn)收縮態(tài)勢。10月作為傳統(tǒng)需求旺季，開工負(fù)荷率回升至71%，環(huán)比小幅提升1個(gè)百分點(diǎn)，但同比仍降低2個(gè)百分點(diǎn)，表明當(dāng)月需求雖季節(jié)性回暖，卻不及去年同期水平。這一變化反映出旺季對PA66消費(fèi)存在一定提振作用，理論上對價(jià)格形成利好。然而，由于10月PA66供應(yīng)增量更為顯著，疊加原料端價(jià)格走弱，供需格局未能得到實(shí)質(zhì)性改善，導(dǎo)致PA66市場價(jià)格延續(xù)下跌趨勢。
11月預(yù)計(jì)新投產(chǎn)產(chǎn)能釋放，但需求或難見進(jìn)一步改善，預(yù)計(jì)成本繼續(xù)利空，PA66價(jià)格仍或下跌
PA66主要下游需求端來看，市場調(diào)研顯示，11月份改性工程塑料與紡絲兩大應(yīng)用領(lǐng)域預(yù)計(jì)均難以出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。當(dāng)前正值傳統(tǒng)需求旺季向消費(fèi)淡季過渡的關(guān)鍵階段，下游企業(yè)新增訂單有限，多以剛需采購為主，整體需求釋放動(dòng)能不足。綜合判斷，11月PA66下游整體需求預(yù)計(jì)維持偏弱態(tài)勢，難以形成有效增量。
供應(yīng)端方面，新增產(chǎn)能仍在持續(xù)釋放。預(yù)計(jì)11月份東北地區(qū)新增的4.5萬噸PA66產(chǎn)能將進(jìn)入穩(wěn)定生產(chǎn)階段，開始規(guī)模化輸出產(chǎn)品，市場整體供應(yīng)量因此將進(jìn)一步增加。與此同時(shí)，下游需求端正值旺季向淡季過渡，采購意愿偏弱。供應(yīng)增加而需求不振的雙重作用下，市場供需矛盾預(yù)計(jì)將進(jìn)一步加劇，對PA66價(jià)格形成明顯利空壓制。
原料成本端方面，11月華東主流工廠己二胺掛牌價(jià)格下調(diào)400元/噸，報(bào)17400元/噸，延續(xù)下行態(tài)勢。另一原料己二酸受終端需求疲軟拖累，預(yù)計(jì)11月價(jià)格仍將小幅走低，月均價(jià)格或在6750元/噸附近。兩大核心原料價(jià)格同步下跌，或從成本端對PA66市場繼續(xù)形成利空影響。
綜合來看，11月PA66市場預(yù)計(jì)將面臨多重壓力：下游需求持續(xù)疲軟，市場供應(yīng)維持寬松格局，新增產(chǎn)能釋放可能進(jìn)一步加劇供過于求的矛盾。同時(shí)，原料市場延續(xù)跌勢，成本支撐持續(xù)弱化，預(yù)計(jì)將共同壓制PA66價(jià)格走勢。預(yù)測11月份華東市場EPR27均價(jià)約為14560元/噸，環(huán)比下跌1.50%，市場整體呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢。
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