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截至11月7日，WTI2512合約結(jié)算價59.75美元/桶，漲幅0.54%；Brent2601合約結(jié)算價63.63美元/桶，漲幅0.39%；HH天然氣報收4.324美元/MMBtu，跌幅1.86%；TTF天然氣報收31.201歐元/兆瓦時，跌幅1.1%；據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)動力煤市場價格重心仍有上行，下游用戶采購需求仍有釋放，煤礦多銷售順暢，無庫存壓力，煤價以漲為主。7日國際油價結(jié)束連續(xù)三日的下跌轉(zhuǎn)為上漲，日內(nèi)先揚(yáng)后抑。油價雖然呈現(xiàn)拉鋸態(tài)勢，但是整體波動重心仍有所下移。一方面，供應(yīng)過剩擔(dān)憂持續(xù)給予油市壓力，抑制油價表現(xiàn)，WTI連三合約價差下行明顯；另一方面，地緣與制裁是支撐油價的重要因素，歐美對俄制裁對供應(yīng)和貿(mào)易流向的實(shí)質(zhì)影響仍待觀察，南美地區(qū)地緣風(fēng)險潛藏。整體來看，基本面主導(dǎo)邏輯逐步回歸，供應(yīng)過剩使得國際油價仍有下行預(yù)期，但地緣風(fēng)險因素值得警惕。
截至11月7日，PTA華東市場現(xiàn)貨價格環(huán)比上漲8元/噸，較上周上漲1.02%，較上月上漲2.46%，同比下降13.66%，期貨端同步走強(qiáng)，PTA2601主力期貨合約上漲0.95%。當(dāng)前PTA呈現(xiàn)基本面多空博弈格局，短期或震蕩調(diào)整。供應(yīng)端，截至11月7日當(dāng)周，PTA產(chǎn)能運(yùn)行率較上周下降2.24個百分點(diǎn)至77.42%，社會庫存微升，整體供應(yīng)仍較為充裕。需求端，聚酯開工維持89.7%的高位水平，剛需形成拖底，織造綜合開工率穩(wěn)定在72.28%，但下游產(chǎn)銷走弱，截至11月7日，聚酯切片、滌綸長絲、滌綸短纖產(chǎn)銷量分別環(huán)比下降89個百分點(diǎn)、21.7個百分點(diǎn)和23.29個百分點(diǎn)至53.72%、48.28%和46.68%，終端需求承接力度不足，制約價格上漲動力。成本端，PX表現(xiàn)偏強(qiáng)，CFR中國價格825美元/噸，較上周上漲0.32%，PTA加工費(fèi)有所修復(fù)但仍處低位，綜合來看，基本面多空博弈下PTA短期或震蕩整理。
11月7日，國內(nèi)成品紙價格多數(shù)上漲，白板紙價格漲幅超1.37%，國內(nèi)紙企挺價意愿偏強(qiáng)，再疊加市場存在短時轉(zhuǎn)產(chǎn)及停機(jī)計劃影響，供應(yīng)壓力緩解推動白板紙價格顯著走強(qiáng)。三季度國內(nèi)造紙行業(yè)在“反內(nèi)卷”的政策預(yù)期影響下，市場行情開始觸底回升。其中紙漿三季度國產(chǎn)新投產(chǎn)產(chǎn)能集中投產(chǎn)落地，疊加進(jìn)口漿市場高庫存沖擊下轉(zhuǎn)向去庫，價格偏弱態(tài)勢下提振下游紙廠采購需求，再疊加政策預(yù)期提振，紙漿市場率先實(shí)現(xiàn)了行情的觸底回升。同時季節(jié)性需求的釋放也陸續(xù)給下游包裝紙市場形成預(yù)期改善，紙廠多宣布上調(diào)價格，實(shí)現(xiàn)了部分利潤修復(fù)的目標(biāo)。根據(jù)三季度主要上市紙企財報來看，季度凈利潤水平降幅較上期已有所放緩，雖然供應(yīng)端壓力仍然難以改善營收下滑態(tài)勢，但隨著利潤的修復(fù)或能夠?qū)κ袌鲂纬烧蛱嵴褡饔谩?/span>
11月7日當(dāng)周，黑色鏈商品整體維持震蕩走勢，市場缺乏方向性驅(qū)動，整體以消化10月底的宏觀變化為主（中美貿(mào)易緩和、美聯(lián)儲降息、二十屆四中全會和“十五五”等），品種之間的差異取決于基本面的表現(xiàn)情況。鏈內(nèi)雙焦價格較為堅挺，主要支撐點(diǎn)和動力來自于煤炭進(jìn)入消費(fèi)旺季，供需緊平衡狀態(tài)有望保持穩(wěn)定且有收緊預(yù)期，焦炭進(jìn)入十月后多輪提漲順利落地也印證了市場對于這一緊平衡的認(rèn)可；雙焦的強(qiáng)勢也給了下游一定的成本支撐，疊加鋼廠季節(jié)性限產(chǎn)等因素，支撐了螺紋熱卷等商品在自身需求仍然較弱的情況下價格并未進(jìn)一步探底，但總體來看仍有一定的庫存壓力，后續(xù)的價格支撐力度也相對較弱。進(jìn)入11月中下旬，黑色鏈基本面依然表現(xiàn)較為平穩(wěn)，市場的關(guān)注點(diǎn)和可能增量依然在于國內(nèi)外政策等宏觀因素，“十五五”后續(xù)政策的出臺、護(hù)航全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的“沖刺”政策等是關(guān)注的重點(diǎn)。現(xiàn)貨方面，根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，上周五（11月7日），鐵精粉整體穩(wěn)定，下游需求平淡，觀望為主，對價格的容忍度一般；雙焦保持強(qiáng)勢，焦炭第四輪提漲開啟，但鋼焦博弈更為明顯，下游的接受難度加大，此輪落地仍有可能但時間或?qū)⒂兴L；螺紋穩(wěn)定，但終端需求依然較差，交易偏謹(jǐn)慎；熱卷轉(zhuǎn)弱，階段性需求釋放完畢，庫存依然同比較高，價格支撐不穩(wěn)固，行情依然有下跌風(fēng)險。國際貴金屬周內(nèi)延續(xù)了震蕩趨勢，震蕩幅度較前期有收斂。宏觀因素方面美國政府依然停擺，通脹及非農(nóng)數(shù)據(jù)缺失，市場擔(dān)憂下一次的美聯(lián)儲議息會議缺乏必要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)指引，恐慌指數(shù)上行，美股下跌。同時，美國ISM制造業(yè)PMI回落，市場的風(fēng)險偏好也小幅回落。本周來看，美國政府有望重啟開門，開門后或?qū)⒚芗雠_各類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，且在關(guān)門停擺期間影響的就業(yè)問題或?qū)⒂兴┞叮欢ǔ潭扔绊憣?2月降息的預(yù)期，整體對貴金屬價格有望形成短期的小型提振，但整體或?qū)⒀永m(xù)震蕩調(diào)整的格局。
1.【物價】國家統(tǒng)計局9日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月份，擴(kuò)內(nèi)需等政策措施持續(xù)顯效，疊加國慶中秋假期帶動，全國居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.2%，同比上漲0.2%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續(xù)第6個月擴(kuò)大。受國內(nèi)部分行業(yè)供需關(guān)系改善、國際大宗商品價格傳導(dǎo)等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.1%，為年內(nèi)首次上漲；同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2個百分點(diǎn)，連續(xù)第3個月收窄。（新華財經(jīng)）
2.【黃金】11月10日電中國黃金協(xié)會10日發(fā)布統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度我國黃金產(chǎn)量同比增長1.39%，但受首飾消費(fèi)大幅下降影響，前三季度黃金消費(fèi)量同比下降近8%。不過，同期國內(nèi)黃金ETF增倉量同比增長164.03%。
3.【流動性】紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯表示，美聯(lián)儲可能很快需要通過購債來擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，以滿足流動性需求，但此舉不代表貨幣政策立場的改變。
1.【出口】商務(wù)部公告稱，經(jīng)批準(zhǔn)，自即日起至2026年11月27日，商務(wù)部公告2024年第46號（《關(guān)于加強(qiáng)相關(guān)兩用物項對美國出口管制的公告》）第二款暫停實(shí)施。（新華財經(jīng)）
重要事件/數(shù)據(jù)日歷
11.13：美國10月CPI
11.14：中國10月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率、10月社會消費(fèi)品零售總額
11.14：歐元區(qū)三季度GDP、美國10月PPI
11.17：中國10月全社會用電量
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